上周国内电子行业（申万一级）继续下跌3.89%，近10年估值分位数为70%，海外费城半导体指数超跌较大幅度反弹，台湾半导体指数则下跌。个股来看，普遍调整，其中自主可控表现较好。

　　根据CFM闪存市场资讯，上周关税风暴还在继续，虽目前原厂陆续进行新季度议价谈判，但最终产品价格还未敲定。上游资源端方面，FlashWafer价格维持不变，部分DDR资源价格上涨。其中，DDR516GbMajor/16GbeTT价格分别调涨至4.25、3.2美元，DDR416Gb eTT价格涨至2.1美元。部分SSD成品价格已回涨至去年年中水平。

　　半导体：三星电子或考虑对DRAM内存和NAND闪存产品提价3%-5%。2028年中国AI总投资规模将突破1000亿美元。2024年全球半导体设备市场销售额达1171亿美元。

　　消费电子：2025年第一季度，全球个人电脑三牛娱乐注册出货量增长9%，但却面临关税新挑战。

　　面板：4月份电视面板价格和笔电面板价格稳定，显示器面板价格有望继续上涨。关税冲击供应链，短期内影响面板价格。

　　投资建议：美国利用关税持续打压中国，更加凸显国内自主可控的紧迫性，科技当自立自强，国产替代永不过时。短期建议积极关注自主可控产业链海光信息、华峰测控、北方华创、先锋精科、拓荆科技、龙芯中科、华海清科等。

　　风险提示：全球宏观经济增速放缓，导致居民收入增速放缓，消费下降进而影响行业需求。国际形势复杂多变，全球资本对半导体行业的投入可能放缓，先进技术发展可能趋缓导致行业发展受限。